Правление Национального банка Кыргызской Республики (НБКР) приняло решение о повышении ключевой процентной ставки на 100 базисных пунктов, доведя ее до 12% с 23 февраля 2026 года. Это изменение вступило в силу немедленно, как сообщается в официальном заявлении банка.
Согласно НБКР, внешний экономический климат остается сложным и нестабильным. На глобальных продовольственных рынках наблюдается замедление роста цен на основные товары, однако инфляция в странах, являющихся основными торговыми партнерами Кыргызстана, по-прежнему на высоком уровне. В условиях значительной доли импорта в потребительской корзине, внутренние цены остаются подверженными колебаниям внешних факторов. Динамика цен будет зависеть от стабильности глобальных цепочек поставок и торговых потоков, которые находятся под угрозой из-за геополитической напряженности и фрагментации мировой экономики. Поэтому необходимо сохранять осторожный подход в денежно-кредитной политике для обеспечения ценовой стабильности в стране.
На 13 февраля 2026 года инфляция в Кыргызской Республике составила 1,8% с учетом годового показателя в 9,6%. Несмотря на то, что общая динамика цен соответствует ожиданиям, наблюдается неоднородность в различных компонентах потребительской корзины. Цены на продовольственные товары растут сдержанно благодаря стабилизации цен на ряд продуктов. Однако услуги и непродовольственные товары по-прежнему демонстрируют высокие темпы роста цен из-за внешних условий и внутренних факторов спроса.
Экономика Кыргызстана продолжает показывать высокие темпы роста. В январе 2026 года реальный валовой внутренний продукт (ВВП) увеличился на 9%. Ускорение активности наблюдается в строительстве и сфере услуг. Инвестиции в основной капитал остаются на высоком уровне, что способствует развитию инфраструктурных проектов. Рост реальных доходов населения и увеличение потребительского кредитования также поддерживают внутренний спрос, что создает дополнительные проинфляционные импульсы.
Денежно-кредитные условия продолжают способствовать поддержанию покупательской способности национальной валюты, что важно для обеспечения ценовой стабильности в пределах целевого значения в 5-7% в среднесрочной перспективе. Межбанковский денежный рынок функционирует стабильно, ставки BIR находятся в нижней границе процентного коридора НБКР, что отражает соотношение спроса и предложения на краткосрочные денежные ресурсы в условиях избытка ликвидности в банковской системе. Внутренний валютный рынок также остается стабильным, а валютные интервенции проводятся лишь для сглаживания резких колебаний курса.
Сектор банковских услуг демонстрирует устойчивость: объем депозитной базы банков вырос на 46,2% в 2025 году, достигнув 865,9 млрд сомов, что говорит о доверии к банковской системе и повышении сберегательного поведения населения. Кредитный портфель коммерческих банков увеличился на 48,8% и составил 507,0 млрд сомов, что отражает активность в реальном секторе экономики.
Среднесрочная инфляция будет зависеть от баланса внешних и внутренних факторов. Учитывая проинфляционные риски, связанные с фискальной политикой и ростом потребительского спроса, необходимо усиление денежно-кредитных условий для замедления инфляции. В связи с этим, учетная ставка НБКР была повышена до 12%.
В НБКР подчеркивают важность взвешенного подхода к денежно-кредитной политике и продолжают анализировать как внутренние, так и внешние факторы, влияющие на инфляцию. В случае возникновения рисков для ценовой стабильности, Национальный банк готов рассмотреть корректировки своей монетарной политики.
