Регулятор отмечает, что в условиях текущих тенденций существует риск того, что инфляция превысит верхнюю границу среднесрочного целевого ориентира.
Как указано в отчете о денежно-кредитной политике за третий квартал, на инфляционные процессы влияют следующие факторы:
- рост цен на продукты питания;
- увеличение внутреннего спроса;
- изменения в тарифах на электроэнергию и коммунальные услуги;
- подорожание импортируемых цен на горюче-смазочные материалы, что приводит к увеличению затрат на транспортировку и логистику.
НБКР предполагает, что внутренние экономические факторы и тарифная политика, особенно в сфере жилищно-коммунального хозяйства, будут способствовать дальнейшему росту цен. Кроме того, реализация различных государственных и частных инвестиционных проектов может усилить платежеспособный спрос.
По мнению регулятора, влияние роста цен на ГСМ будет как прямым, так и косвенным — через увеличение бизнес-издержек и удорожание различных товаров и услуг. В свою очередь, инфляционные ожидания как со стороны населения, так и предприятий, как указывает НБКР, окажут умеренное влияние на общий уровень инфляции.
На 2026 год Национальный банк планирует, что действующие инфляционные факторы сохранят свое влияние, а также возможное давление со стороны ускорения инфляции в соседних странах, растущего внутреннего спроса, фискальной политики, направленной на стимулирование экономики, и увеличения мировых цен на продукты питания и нефтепродукты.
В таких условиях денежно-кредитная политика НБКР будет сосредоточена на постепенном возвращении инфляции в целевой диапазон на среднесрочную перспективу.
