Доллардын курсу 2025-жылдагы финансылык маанилүү окуялардын бири болуп калды, деп билдирет NZZ. Америкалык валюта дүйнөдөгү 15 негизги валюталарга карата баасын жоготту, бул АКШдан келип чыккан олуттуу экономикалык өзгөрүүлөр менен байланыштуу.
Бул жылы доллар "башпаанек валютасы" болуп калуудан калды, жана бул ролду кайрадан швейцар франкы аткарууга киришти. Мунун себеби 2-апрелде президент Дональд Трамп тарабынан бир катар өлкөлөр жана региондор үчүн жаңы тарифтерди жарыялоо менен болгон соода саясатынын өзгөрүүлөрү болду.
Алгачкы жарыяланган тарифтер төмөндөтүлгөнүнө карабастан, орто тарифтер 2,3% дан 14% га чейин жогорулады, бул 1939-жылдан берки эң жогорку деңгээл.
Доллар кескин алсырады
Бул өзгөрүүлөр рыноктордо катуу тербелүүлөрдү жаратты жана доллардын кулашынын себеби болду. АКШнын валютасы, өзүнүн түсү үчүн "гринбек" деп аталат, 15 ири валюталарга карата арзандады. Эң чоң кулаш швед кронасына (-20%), мексикан песосуна (-16%) жана швейцар франкына (-14%) карата байкалган. Жапон иенасы дээрлик өзгөрүүсүз калды.
Апрель айындагы өзгөрүүлөр жылдын калган бөлүгүн аныктады, ошондуктан "гринбек" олуттуу калыбына келе алган жок. Санкт-Галлен кантондук банкында башкы инвестициялык директор Томас Штукки доллардын кулашы 2025-жылдагы финансылык маанилүү окуялардын бири экенин белгиледи. Соодага негизделген эсептөөлөр боюнча валюта өзүнүн баасынын 7% жоготту.
Карстен Юниусдун айтымында, 2025-жыл франк үчүн өзгөчө эстен кеткис болгон жок. Ошол эле учурда, ал Швейцариянын улуттук банкы (SNB) доллардын валюталык рынокто соодасына кийлигишкенин, бирок чектелген масштабда, деп кошумчалады банктың башкы экономисти J. Safra Sarasin.
Евро, өз кезегинде, франкка карата 1% арзандады, бул Юниустун пикири боюнча, швейцария зонасы менен еврозонасы арасындагы пайыздык ставкалардын айырмасы 2,6 пайыздык пунктка жеткендиги менен байланыштуу, бул Германиянын кайра бириккен убагынан бери рекорддук деңгээл.
Британ фунту, кытай жэньминьби жана жапон иенасы да 5%, 9% жана 12% төмөндөгөн. Тек гана швед кронасы сыяктуу айрым валюталар франкка карата салыштырмалуу туруктуу позицияларды көрсөттү.
Ключевой пайыздык ставкалар аныктоочу фактор болгон жок, бирок маанилүү индикатор болуп калат
Өткөн жылы ар кандай экономикалык зоналардын акча-кредит саясаты валюталык курстарга экинчи даражадагы таасир көрсөттү. Анын ордуна, башка темалар биринчи орунга чыкты. Ошентсе да, Швейцариянын улуттук банкы (SNB), АКШнын Федералдык резервдик системасы (Fed) жана Европалык борбордук банк (ЕЦБ) пайыздык ставкаларды төмөндөтүү циклын улантышты.
SNB негизги ставканы 0% деңгелине чейин 0,25 пайыздык пункт менен эки кадам менен төмөндөттү. ЕЦБ да төрт жолу ошол эле өлчөмдө 2% га чейин төмөндөттү. Өз кезегинде, Fed 0,25 пайыздык пункт менен үч төмөндөтүү жүргүзүп, 3,5–3,75% диапазонун орнотууда.
2026-жылга рыноктун катышуучуларынын күтүүлөрү SNB пайыздык ставканы өзгөртпөйт деп болжолдошот. Регулятор "терс ставкаларга" кайтып келүү үчүн "жогорку планка" көрсөтөт, ал эми айрым эксперттер 2027-жылдын башында биринчи ставка жогорулатуу күтүшөт.
Еврозонадагы кырдаал окшош. Деривативдик рынокторго караганда, катышуучулар кийинки жылы ставкалардын төмөндөшүн күтүшпөйт. ЕЦБнын башкаруучусу Изабель Шнабель жакында регулятордун кийинки кадамы ставка жогорулатуу болушу мүмкүн экенин белгиледи.
Ошол эле учурда, АКШда көпчүлүк ставкалардын дагы төмөндөшүн күтүшөт. Рынок апрель жана июль айларында 0,25 пайыздык пункт менен эки төмөндөтүүнү болжолдойт. АКШнын ФРСинин жетекчилигинин алмашуусу кырдаалды оорлотууда: төрага Джером Пауэллдун мөөнөтү майда бүтөт, жана президент Трамп анын саясатын өтө катуу деп кескин сынга алды. Ставканы кескин төмөндөтүү долларга эл аралык соодада кайрадан басым көрсөтүшү мүмкүн.
ФРСтин жаңы башчысынын тандалышы
Штуккинин айтымында, "гринбектин" келечеги Трамптын ФРСтин пайыздык саясатын канчалык деңгээлде күчөтө алына байланыштуу болот. Бул кырдаалда Пауэллдун мураскери дайындоо маанилүү аспект болуп саналат. Рыноктордо жаңы ФРС башчысы июнь айындагы биринчи жыйында ставканы төмөндөтүшү мүмкүн деген сценарий талкууланууда, бул "жаңы доордун" сигналын берет.
Пауэллдун мураскери, Трамп тарабынан тандалган, ФРСтин калган мүчөлөрүнүн аракеттерин макулдашууга жетише алабы же "алсыратылган доллар" идеясына каршы турушу күчтүү болобу, бул да кызыктуу. Ошентсе да, экономисттер ачык баш көтөрүүнү күтүшпөйт. Юниустун белгилөөсү боюнча, акыркы ставкалар боюнча "каршы" добуштардын саны ФРСте пикирлердин көбүрөөк бөлүнүп жатканын көрсөтөт. Юниустун 2026-жылга болжолу франк евро жана долларга карата аздап күчөйт деп күтөт.
Источник: ИноСМИ
