Фонддук рыноктогу кулашы, жасалма интеллекттин көптөгөн компаниялардын бизнес моделдерин алмаштыра алат деген кооптонуулар менен шартталган.
Акыркы күндөрдө Кремний өрөөнүнөн акциялардын, облигациялардын жана кредиттердин баасы жүздөгөн миллиард долларга төмөндөгөн, бул айрыкча программалык камсыздоону иштеп чыгуучу компанияларга таасир этти.
Сатуу себептеринин арасында Anthropic PBC стартапынын юридикалык кызматтар үчүн жаңы инструментти ишке киргизиши белгиленет. «Эгер бүгүн бул юридикалык технологиялар болсо, эртең бул сатуулар, маркетинг же финансылар сыяктуу башка тармактарды да камтышы мүмкүн», — деди KeyBancтин аналитиги Джексон Адер.
Bloombergдин маалыматы боюнча, мүмкүн болгон кулаш боюнча кооптонуулар америкалык жана европалык технологиялык гиганттардын акцияларынын төмөндөшүнө алып келди. Акыркы күндөрдө фонддук рыноктон триллион доллар жоголду. Узак убакыт бою ИИ бумунан негизги пайда көргөн компаниялар да инвесторлорду таң калтыра турган эч нерсе калбай, карыздарын төлөө мөөнөттөрү жакындап келе жаткандыктан, чарчоонун жана төмөндөөнүн белгилерин көрсөтө башташты.
Бул жумада фонддук жана кредиттик рыноктор мисалсыз төмөндөш менен беттешет – деп айтылат агенттиктин отчетунда.
Биринчи кезекте, ИИ рыногундагы кулаш жогорку ылдамдык жана камтуусу менен мүнөздөлөт. Эки күндүн ичинде жүздөгөн миллиард доллар акциялардын, облигациялардын жана кредиттердин баасында жок кылынды. Айрыкча программалык камсыздоону иштеп чыгуучу компаниялардын акциялары акыркы беш күндө дээрлик триллион долларга төмөндөгөн.
Экинчиден, бул кулаш пузырьдан коркуу менен гана эмес, ИИ көптөгөн компаниялардын бизнес моделдерин жакын арада алмаштыра алат деген кооптонуулардан да келип чыккан, бул узак убакыттан бери потенциалдуу коркунуч катары болжолдонуп келген.
Кризис дүйнө жүзүн камтыды: АКШдан Европа, Индия жана Кытайга чейин, Уолл-стриттеги ири технологиялык компаниялардын демөөрчүлөрүнө чейин таасир этти. Мурда программалык камсыздоого активдүү инвестиция салган кредиторлор жана жеке портфелдердин ээлери да басымга кабылышты. Акыркы төрт жумада америкалык технологиялык компаниялардын 17,7 миллиард доллардан ашык кредиттери Bloomberg индекси боюнча көйгөйлүү деңгээлдерге төмөндөгөн.
Жыл кызыктуу жана кооптуу болот. Биз жаңы ролдорду бөлүштүрүүнүн баштапкы этаптарындабыз: ким жеңүүчү, ким жеңилүүчү болот, — деди SLC Managementтин башкаруучу директору Дек Малларки.
Азыр карыздар жана милдеттенмелер боюнча төлөмдөр күтүлгөндөн да ылдам болушу мүмкүн, бул рыноктун олуттуу кулашына алып келет.
ИИ эмне үчүн кийинки рыноктун кулашына триггер болушу мүмкүн экенин түшүнүү үчүн тарыхка көңүл буруу керек.
1990-жылдардын аягында дүйнө интернет менен байланышкан бумду башынан өткөрдү, жаңы компаниялар күн сайын рынокто пайда болуп жатты.
Инвесторлор жаңы экономикалык доор башталды деп ишенишкен, анда салттуу эрежелер күчүн жоготту.
Акциянын баалары көтөрүлүп, кирешелер эске алынган жок, ал эми баалар болгону келечектеги убадалар менен негизделген.
Бирок 2000-жылы реалдуулук кайтып келди, жана Nasdaq дээрлик 80 пайызга кулады.
Көпчүлүк доткомдор жок болуп кетти, бирок интернет жашап калды, дүйнөнү трансформациялоону улантты. Хайпка алданган инвесторлор бардыгын жоготушту. Азыр биз ушундай эле кырдаалды көрүп жатабыз, бирок жасалма интеллекттин желегинде.
ИИ — бул реалдуулук. Ал күчкө ээ жана тармактарды өзгөртө алат. Бирок күтүүлөр кайрадан реалдуу кирешелерден оолак болуп жатат.
Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Tesla жана NVIDIA сыяктуу кичинекей компаниялар ИИ рыногунда үстөмдүк кылып, алардын акциялары америкалык рыноктун маанилүү бөлүгүн түзөт.
Мындай деңгээлдеги концентрация тарыхый жактан кооптуу кырдаалды түзөт. Рынок чектелген компанияларга көз каранды болгондо, алар идеалдуу натыйжаларды көрсөтүшү керек, анда кичинекей кыжырдануулар да олуттуу кулашка алып келиши мүмкүн.
Риск инвестициянын масштабынан улам күчөйт.
ИИ тармагындагы компаниялар чиптерге, дата-борборлорго, булут технологияларына жана энергия ресурстарына жүздөгөн миллиард доллар сарптоодо.
Бир жыл ичинде ири технологиялык фирмалардын ИИ боюнча чыгымдары көптөгөн өнүккөн өлкөлөрдүн ИДПсынан ашып кетет.
Бул инвестициялар экономиканы жандандырат. Аларсыз АКШдагы экономикалык өсүш кыйла алсыз көрүнөт.
Экономика ИИге туруктуу инвестицияларга көз каранды болуп калды, бул туруктуулукту кармап туруу үчүн.
Эгер бул чыгымдар канааттандырарлык натыйжалар, кредит берүүнүн катаалдашышы же инвесторлордун ишениминин жоголушу менен жайласа, рыноктор бүт системанын назиктигин кенет түшүнүшү мүмкүн.
Тереңирээк маселе ИИ экосистемасында акчалардын кантип айланганы. Бул тармактагы көптөгөн компаниялар бири-бирине татаал инвестициялык байланыштар аркылуу каржыланат.
Ири корпорациялар ИИ стартаптарына миллиарддаган доллар салат, алар андан кийин ошол эле корпорацияларга таандык булут кызматтарына жана дата-борборлорго сарптайт. Жабдык берүүчүлөр чиптерди баарына сатып, кайрадан кардарларына инвестиция салып жатышат.
Бул капиталдын замкнут потокторун түзөт, анда кирешелер таасирдүү көрүнөт, бирок суроо-талаптын көпчүлүгү системанын ичинде, туруктуу кирешелерден эмес, пайда болот.
Бул алдамчылык болуп жатканын билдирбейт, бирок баалардын жогору болушу мүмкүн экенин көрсөтөт, айрыкча арзан акча жана жогорку оптимизм шарттарында.
Эгерде каржылоонун шарттары катаалдашса, мындай структуралар адатта тез эле кулап кетет.
ИИ секторунун баасы азыр идеалдуу сценарийлерди болжолдогон бааларга ээ: технологиялык прогресс, чоң кирешелер жана жогорку масштабдагы өсүү. Көптөгөн компаниялар туруктуу жоготууларга карабастан жогорку мультипликаторлорго ээ.
Тарых рыноктор идеалдуу натыйжалар жетишилгенде аябай катуу болушу керектигин көрсөтөт.
Кулаштар адатта акцияларды сатуу менен эмес, кредиттик стресстен башталат. АКШ экономикасында компаниялар жана керектөөчүлөр күчтүү карыздарга баткан. Көптөгөн фирмалар жогору ставкалар боюнча чоң карыздарды кайра каржылоого муктаж.
Бул кирешелерди кыскартат жана дефолттун коркунучун жогорулатат. Эгер алсыз карыз алуучулар куласа, кредиторлор артка кетет. Кредиттик ресурстар түгөнөт, инвестициялар жайлайт, жумуштан бошотуу көбөйөт жана суроо-талап төмөндөйт. Финансылык стресс рыноктордон реалдуу экономикага өтөт.
Бүгүнкү күндүн коркунучу кредит берүүнүн катаалдашышы ИИ баалары жогору бойдон калган учурда жана өкмөттөр терең карызда турганда болушу мүмкүн.
Мурдагы кризистерде өкмөттөр рынокторду стабилдештирүү үчүн активдүү кийлигишишкен. Азыр мамлекеттик карыздын жогорку деңгээли жана өсүп жаткан пайыздык чыгымдар бул мүмкүнчүлүктү чектеп жатат.
Жасалма интеллект өз алдынча экономиканы кыйратпайт, интернет 2000-жылы дүйнөнү кыйратпагандай. Бирок финансылар кайрадан реалдуулуктан оолак болуп жатат.
ИИ рыноктук оптимизмдин катализатору, жогорку бааларды негиздеген жана терең экономикалык көйгөйлөрдү жашырган маска болуп калды.
Күтүүлөр кайра каралганда, ИИ акциялары кескин төмөндөшү мүмкүн. Бул компаниялар азыр рыноктун борборунда тургандыктан, алардын кулашы бүт системаны тартып кетиши мүмкүн, кризистин себеби катары эмес, анын эң күчтүү триггерлеринин бири катары.
Бул потенциалдуу кулаш 2000-жылга же 2008-жылга караганда эмне үчүн кооптуу болушу мүмкүн, анткени артка кетүү үчүн таза жол калган жок.
Пайыздык ставкалар карыз деңгээлине карата жогору. Борбордук банктардын балансында жүк жогору, өкмөттөр ири дефициттер менен бетме-бет келишүүдө.
Кадимки инструменттер көп жолу колдонулду.
Эгерде ишеним азыр бузулса, саясатчылар өз чаралары жаңы көйгөйлөргө алып келерин түшүнүшү мүмкүн.
Бул система дароо кулабайт дегенди билдирбейт. Бул узак мөөнөттүү туруктсыздыкты, рыноктордогу кескин тербелүүлөрдү, теңсиз инфляцияны, социалдык чыңалууну жана геополитикалык туруксуздукту билдирет.
